Kapitał obrotowy netto

autor: Bartosz Szyma

Postaw na właściwego KONia

Jedną z najważniejszych czynności wykonywanych podczas analizy sprawozdań finansowych powinno być zbadanie jak spółka zarządza kapitałem obrotowym. Kapitał obrotowy jest o tyle istotny, że nawet bardzo rentowne czy bardzo duże spółki, na skutek krótkoterminowej utraty płynności mogą ogłosić  bankructwo.

Płynność finansowa była niezrozumiana przez wiele spółek w Polsce po okresie transformacji, co przełożyło się wprost na ich bankructwo. Zarządzanie kapitałem obrotowym jest sztuką, a właściwe zrozumienie zagadnienia decyduje w dużej mierze o sukcesie rynkowym firmy. Inaczej do zagadnienia podejdzie firma handlowa, która obraca kapitałem kilkadziesiąt razy w ciągu roku, a inaczej spółka produkcyjna, która sprzedaje wyroby raz na pół roku.

Kapitał obrotowy (a właściwie kapitał obrotowy netto [KON]), to różnica między aktywami obrotowymi (należności i inwestycje krótkoterminowe, zapasy), a krótkoterminowymi zobowiązaniami spółki. Jest to tzw. podejście majątkowe:

KON = aktywa obrotowe – zobowiązania bieżące

Inną metodą badania kapitału obrotowego jest tzw. podejście kapitałowe, gdzie:

KON = kapitał stały – majątek trwały

Gdzie kapitał stały to kapitał własny powiększony o zobowiązania długoterminowe, a majątek trwały stanowią aktywa o przewidywanym okresie użytkowania dłuższym niż rok (w tym m. in. Wartości niematerialne i prawne, rzeczowe aktywa trwałe, długoterminowe inwestycje, należności i rozliczenia międzyokresowe).
Oczywiście metoda kapitałowa i metoda majątkowa muszą dać ten sam wynik co widać na poniższej grafice:

[...]

Jest to tylko krótki fragment artykułu

“Kapitał obrotowy netto”

– całość znajduje się w Equity Magazine nr.3