Obligacje

autor: Marek Budzyński

Nowoczesna inwestycja czy zmierzch historii?

Obligacje są instrumentami związanymi z rynkiem kapitałowym praktycznie od jego powstania. Wcześniej władcy, gdy potrzebowali pieniędzy, rozdawali w zamian rozmaite przywileje. Jednakże w XVIII i XIX w. obligacje stały się bardzo popularne. Nie były to tylko obligacje, ale również skrypty dłużne, pożyczki pieniężne.

Czym jest więc obligacja? Obligacja jest to dług. Wystawca obligacji (emitent) pożycza pieniądze, obiecując w zamian zwrot kwoty pożyczonej wraz z odsetkami. Obligacje są pożyczkami na dłuższe okresy. Na krótsze emituje się bony pieniężne i skarbowe (z reguły o terminie wykupu do 52 tygodni). W XVIII i na początku XIX wieku obligacje były domeną głównie państw, jednakże bardzo kapitałochłonne inwestycje, m.in. w kolej żelazną, spowodowały, że obligacje zaczęły wypuszczać firmy prywatne. W XIX wieku bardzo popularne były obligacje spółek kolejowych, a w XX w. obligacje wypuszczały już praktycznie wszystkie firmy potrzebujące pieniędzy. XXI w. także miasta w Polsce zaczęły emitować obligacje – zarówno te duże jak i mniejsze. Zabezpieczaniem obligacji nie jest pojedyncza  rzecz (jak np. nieruchomość w przypadku kredyty hipotecznego), ale cały majątek emitenta (chociaż może on być doprecyzowany w prospekcie emisyjnym).
Jak wspomniałem wcześniej obligacje są instrumentami długoterminowymi – w Polsce najkrótsze obligacje emitowane są na 2 lata, najdłuższe są na 30 lat. W USA spotykane są obligacje 100 letnie, można się również spotkać z obligacjami bezterminowymi (te nadal istnieją na rynku brytyjskim).

Oczywiście termin wykupu nie oznacza, że na dokładnie taki okres na jaki wystawiona jest obligacja mrozimy swoje pieniądze. Obligację możemy spieniężyć przed upływem terminu głównie na 2 sposoby –  poprosić emitenta o przedterminowy wykup – najczęściej powoduje to utratę części (ale nie wszystkich w przeciwieństwie do lokat) odsetek. W przypadku polskich obligacji jest to 1% wartości obligacji odejmowane od nagromadzonych odsetek (czyli na 100% dostaniemy zwrot przynajmniej kapitału). Drugim sposobem jest sprzedanie obligacji komuś innemu – oczywiście jeżeli dana obligacja jest na okaziciela, a nie jest to obligacja imienna.

Oprocentowanie obligacji zależy od wielu czynników. Głównym z nich jest…

[...]

Jest to tylko krótki fragment artykułu „Obligacje” -

- całość znajduje się w Equity Magazine nr.1