Znaczenie i wycena opcji barierowych

autor: Mateusz Niewiński

Opcja barierowa to opcja egzotyczna pierwszej generacji, która cechuje się tym, że możliwości jej wykonania zależą od innych czynników niż w przypadku standardowej opcji, lecz nominał opcji nie ulega zmianie. Inaczej mówiąc opcja barierowa to opcja warunkowa, której wykonanie zależy do tego czy cena (wartość) aktywu bazowego osiągnie ustalony poziom zwany barierą. Gdy to nastąpi może zostać aktywowana (bariera wejścia) lub dezaktywowana (bariera wyjścia), co oznacza odpowiednio „uruchomienie” możliwości jej wykonania lub „zabranie” możliwości jej wykonania. Bariery mogą być ustawione zarówno powyżej jak i poniżej obecnej ceny instrumentu bazowego, a opcje mogą być zarówno call i put.
Daje nam to w sumie osiem różnych opcji, które możemy zarówno kupić jak i sprzedać, co łącznie daje nam aż 16 możliwości. Trzeba dodać, że wyżej wymieniona klasyfikacja dotyczy aktywacji lub dezaktywacji zarówno opcji OTM jak i ITM, jednak  te drugie zwyczajowo są poprzedzane przedrostkiem reverse. Istnieją także tzw. bariery at strike, czyli ustawione na poziomie ceny wykonania kontraktu.
Oprócz tego możemy znaleźć w ofertach opcje z podwójnymi barierami, co oznacza, ze mają ustawione jednocześnie bariery up & down. Takie opcje nazywa się double-knock-in (uderzenie w którąkolwiek barierę aktywuje opcję) albo double-knock-out (uderzenie w którąkolwiek barierę dezaktywuje opcję). Warto wspomnieć też o opcjach floating barrier, czyli kontraktów, w których bariera (bariery) nie są ustawione na stałe, lecz mogą podążać dowolnie określoną ścieżką wartości ,niekoniecznie w jednym kierunku.

Same bariery też mogą przybierać różne formy, zwykle wyróżnia się trzy typy barier:
• bariery amerykańskie – obserwowane przez całą długość trwania kontraktu, od momentu zawarcia transakcji do dnia zapadalności;
• bariery europejskie – obserwowane w dniu zapadalności kontraktu, najczęściej w określonej godzinie;
• window barriers – (druga generacja) obserwowane w określonych przedziałach czasu w trakcie trwania kontraktu;

Do tego typu opcji można dodać jeszcze tzw. klauzulę rabatu. Najprościej rzecz ujmując, jest to kwota…

[...]

Jest to tylko krótki fragment artykułu
„Opcje barierowe” -

- całość znajduje się w Equity Magazine nr.1